9日，中国国家发展和改革委员会对外经济研究所所长张燕生研究员指出，香港天价楼市是金融危机下热钱远离实体经济炒高资产价格的迹象。

张燕生说，当前，金融行业并没有出现走出困境的迹象，实体经济还离经济复苏还比较远的情况下，我们已经观察到全球的油价上升，股价上升，甚至在很多地方的楼价包括中国都开始上升，很快上升到危机以前的最高水平，香港楼价上涨也是整个这一套资产价格上涨的一部分。

为什么会产生这样的情况？我们先从全球化分析，当全球化低成本要素带进了全球生产体系，比如中国的农民工，印度的服务业外包等，也包括世界其它地方的一些低成本的要素、资源。这就产生一个现象：当你观察世界主要国家的一般价格水平的指标，比如CPI、PPI，会发现这些指标不但没有上升，反而下降，一般价格水平出现了“通缩”，出现“通缩”以后，它会给这些国家的央行一个信号，就是市场上的货币太少，因此出现了“通缩”，于是这些央行就会进一步的增加货币的投放，就产生一个过于宽松的货币环境。

金融危机下，过多的钱很难流进实体经济，更多的是世界各国的楼市、股市甚至石油，因此我们发现当金融部门没有复苏迹象，实体经济也没有复苏迹象的时候，油价已经率先涨了，说明什么问题？也就是说香港楼市的上涨实际上是给我们一个很大的信号，这笔钱不但流向资产市场，炒高了资产价格，而且会跨境流动，因此现在进入了香港。进入香港以后使香港的楼价炒出天价。

所以这不是一个香港这样的经济体能能对付得了的问题，而是国际社会要关心金融监管的问题，全球治理尤其是金融全球化和金融市场一体化条件下的全球治理，包括央行的下一步的货币政策，这些方面我觉得要有一些更深刻的思考。